發達經濟體市場需求改善有限

　　受季節性需求回升、制造業邊際改善等多重因素影響，發達經濟體市場需求在三季度出現改善跡象。不過，由于面臨利率持續高企、通脹黏性增強、消費者信心不足等壓力，其需求改善程度有限，且面臨進一步萎縮的風險。

　　據海關總署數據，9月我國對主要貿易伙伴的出口降幅出現不同程度收窄，其中對日本、歐盟、韓國、美國發達經濟體的出口同比降幅分別較8月收窄14.1個、8.7個、8.1個和0.5個百分點。有分析指出，多重因素推動發達經濟體市場需求改善。一方面，三季度通常是歐美市場圣誕用品的銷售旺季，季節性需求帶動了部分出口回升，這在輕工制品出口數據中得到部分反映。另一方面，隨著歐美等發達經濟體貨幣緊縮步調放緩，其制造業情況略有好轉，美國9月制造業PMI環比回升、歐元區9月制造業PMI降幅減少，生產需求有所回升，由此帶動了機電產品出口。此外，基數效應也成為影響降幅減少的因素之一。

　　不過，發達經濟體市場需求恢復仍面臨困難。世界貿易組織（WTO）在10月初發布的報告中，將今年全球商品貿易量增速從此前預測的1.7%大幅下調到0.8%。有分析指出，美國和歐元區持續的高通脹以及隨之而來的貨幣政策持續收緊，給發達經濟體帶來了經濟增長前景暗淡、制造業疲弱、消費者信心不足等諸多問題，由此引起的需求疲軟仍將繼續拖累貿易復蘇。

　　利率高企沖擊企業生產和居民消費，對經濟活動的抑制作用正在顯現。在歐洲，企業的信貸需求仍在減弱，向家庭發放的住房貸款數量也在下降。歐元區9月消費者信心指數終值降至-17.8。專家分析，過去兩年購買力的下降很可能會促使家庭推遲消費，“需要幾年時間才能恢復到2021年的生活水平”。美國10月密歇根大學消費者信心指數初值為63，較預期值67.2、前值68.1均出現明顯下滑。美國消費者越來越多地擔心食品和油價居高不下帶來的生活水平下降，還面臨借貸成本上升，對勞動力市場及個人財務狀況的看法也出現惡化。

　　通脹黏性增強的問題突出。全球大部分地區的通脹并沒有完全得到控制，而原油價格在地緣因素的刺激下持續上漲，加劇了對更大通脹的擔憂。主要經濟體核心通脹下降依然緩慢，美、歐、日、加、韓等國核心通脹回落速度呈現遞減態勢。有分析指出，“在地緣風險上升、全球產業鏈碎片化的背景下，通脹不確定性大幅增加”。

　　目前，發達經濟體央行正逐漸形成共識，即“在通貨膨脹得到控制之前，有必要維持高利率”。這種做法能否降低通脹尚待觀察，但無疑會增加發達經濟體面臨的經濟風險。歐洲央行行長拉加德在9月中下旬多次表示，歐元區目前正經歷“困難時期”，近期指標顯示歐元區第三季度將進一步疲軟。在大西洋的另一邊，盡管美國極力營造烘托“經濟即將軟著陸”的氛圍，但在高利率條件下，財政赤字在2023財年飆升23%、美債市場動蕩、政府停擺危機持續等因素隨時可能給美國經濟帶來不小的麻煩。

　　還要看到，美歐推行“脫鉤”“去風險”，將政治意愿強加于經濟活動之上的做法，已對經濟運行產生較大擾動，全球商品貿易碎片化就是其嚴重后果之一。如中間品在世界貿易中的份額在2023年上半年降至48.5%，而過去3年的平均份額為51.0%。這反映出全球供應鏈受到的沖擊不小。在經濟和政治等多重因素作用下，發達經濟體市場需求明顯回暖恐怕并非易事。（本文來源：經濟日報 作者：連 俊）