醫(yī)藥外包板塊回暖 五股周內(nèi)三連陽

　　CXO（醫(yī)藥外包）板塊14日表現(xiàn)強勢，成都先導漲7.58%，博濟醫(yī)藥、昭衍新藥、藥明康德等跟漲。本周，該板塊明顯回暖，九成概念股周內(nèi)股價上漲，美迪西、昭衍新藥、康龍化成、成都先導、藥石科技五只個股連續(xù)三個交易日走高。

　　此前，受國家藥監(jiān)局藥品審評中心（CDE）發(fā)布的《關于公開征求<以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導原則>意見的通知》影響，CXO板塊劇烈調(diào)整，帶動整個醫(yī)藥板塊短期調(diào)整。

　　天風證券分析師楊松表示，創(chuàng)新藥的審批政策思路未有重大變化。他認為，本次政策屬于規(guī)范性文件，是對目前已有實操做法的匯總，并未有實質(zhì)性新增變化。創(chuàng)新研發(fā)仍是醫(yī)藥行業(yè)的主要發(fā)展方向，且從工業(yè)企業(yè)而言，臨床研發(fā)推進速度的重要性進一步凸顯，預計研發(fā)服務類公司景氣度仍將持續(xù)。與此同時，近幾年藥品注冊審批監(jiān)管體系已在持續(xù)完善，不具有臨床價值或者臨床方案有爭議的產(chǎn)品已很難獲批，無論是制藥企業(yè)還是CRO（醫(yī)藥研發(fā)服務外包）對此都有相當充分的預期，因此市場所擔心的該指導原則出臺后，出現(xiàn)類似于2015年大量的藥品注冊被撤回的情況發(fā)生的概率較小。

　　國盛證券也認為，國內(nèi)新藥研發(fā)趨勢以及CXO板塊景氣度并未變化。從CXO的產(chǎn)業(yè)邏輯來看，主要包括全球行業(yè)邏輯的部分（藥企研發(fā)投入持續(xù)增加+外包滲透率增加）、產(chǎn)業(yè)轉移的部分（我國企業(yè)在全球中的市場份額不斷提升）以及國內(nèi)創(chuàng)新藥紅利三個部分，各項產(chǎn)業(yè)邏輯的關鍵環(huán)節(jié)沒有因征求意見稿的出臺而變化；從CXO的收入來源來看，征求意見稿不會影響藥企整體收入，影響可能僅僅在于國內(nèi)一級市場的投融資額，而基于國內(nèi)整體對于創(chuàng)新藥的鼓勵態(tài)度，征求意見稿出臺后一級市場的投融資額變動情況還有待觀察，不能過早下結論。