光通信概念板塊業(yè)績(jī)搶眼 AI算力成核心引擎

2025年三季報(bào)披露已正式收官。受益于AI算力爆發(fā)與需求端擴(kuò)張，光通信概念股交出了一份亮眼的“成績(jī)單”。Wind數(shù)據(jù)顯示，光通信概念板塊中，超七成上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L。機(jī)構(gòu)表示，算力需求持續(xù)擴(kuò)張利好頻發(fā)等因素驅(qū)動(dòng)光通信市場(chǎng)提前回暖。預(yù)計(jì)明年整個(gè)光通信產(chǎn)業(yè)鏈將從“爭(zhēng)訂單”全面進(jìn)入“保交付”時(shí)代，龍頭企業(yè)有望憑借其供應(yīng)鏈掌控力脫穎而出。

超七成公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L

光通信是以光波為傳輸媒質(zhì)的通信方式。在A股市場(chǎng)上，光通信一般指“光纖通信”，通過光電器件實(shí)現(xiàn)電光信號(hào)轉(zhuǎn)換，利用光纖或自由空間等介質(zhì)傳輸信息。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，光通信產(chǎn)業(yè)包括上游的核心原材料與器件、中游的設(shè)備與模塊制造，以及下游的應(yīng)用與運(yùn)營商三大環(huán)節(jié)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，如今A股市場(chǎng)上光通信概念板塊共有24只個(gè)股，今年前三季度，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長的有18只，占比超七成。其中，歸母凈利潤同比增速超200%的有5家公司：仕佳光子以727.74%的增速領(lǐng)跑，長芯博創(chuàng)和共進(jìn)股份分別以566.59%和529.94%位列增速第二和第三位，永鼎股份和新易盛則分別以474.3%和284.37%的增速排在第四和第五位。

此外，各個(gè)上市公司近期也披露了各自的具體生產(chǎn)經(jīng)營狀況。光迅科技稱，公司的400G、800G光模塊產(chǎn)品已批量出貨，1.6T光模塊產(chǎn)品已具備批量交付能力；華工科技的800GLPO光模塊已啟動(dòng)海外交付；太辰光憑借高附加值產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較高的毛利率，公司今年前三季度的利潤增速是營收增速的2.4倍。

“幾家歡樂幾家愁”，記者注意到，光通信概念板塊業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)顯著的分化態(tài)勢(shì)。在24只個(gè)股中，通鼎互聯(lián)、通宇通訊、中興通訊、長飛光纖、紫光股份和銘普光磁6家公司前三季度的歸母凈利潤同比下跌，跌幅分別為906.66%、50.91%、32.69%、18.02%、11.24%和7.27%。

AI算力成核心引擎

今年前三季度，光電子核心芯片供應(yīng)商仕佳光子凈利暴增727.74%，其背后的驅(qū)動(dòng)因素引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

對(duì)于公司業(yè)績(jī)的變化，仕佳光子表示，受人工智能發(fā)展驅(qū)動(dòng)，數(shù)通市場(chǎng)快速增長，公司適應(yīng)市場(chǎng)需求，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，客戶認(rèn)可度提高。光芯片和器件、室內(nèi)光纜、線纜高分子材料的產(chǎn)品訂單較上年同期實(shí)現(xiàn)不同程度增加，導(dǎo)致營收增長。與此同時(shí)，公司持續(xù)提高運(yùn)營管控能力，加強(qiáng)降本增效工作，提高產(chǎn)品良率，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，盈利能力提高。

從上市公司此前披露的財(cái)報(bào)信息來看，“算力”成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L的核心關(guān)鍵詞。

仕佳光子此前曾在2025年半年報(bào)中表示，隨著AI大模型和算力需求的規(guī)模化增長，市場(chǎng)對(duì)光通信相關(guān)產(chǎn)品的需求快速增長。數(shù)據(jù)中心從100G/200G互連逐漸升級(jí)到400G/800G/1.6T光互連，更高速率的CPO封裝形式也在快速發(fā)展；全球光纖接入網(wǎng)千兆普及率大幅提升，并已經(jīng)進(jìn)入萬兆網(wǎng)絡(luò)推廣階段；未來光芯片與器件、光纖光纜將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

長芯博創(chuàng)也在2025年半年報(bào)中稱，云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)對(duì)算力的需求推動(dòng)數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)的發(fā)展。據(jù)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Dell’Oro Group預(yù)測(cè)，受AI基礎(chǔ)設(shè)備需求持續(xù)增長及通用服務(wù)器與網(wǎng)絡(luò)設(shè)備需求復(fù)蘇影響，2025年全球數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模將增長30%。Dell’Oro Group的研報(bào)還稱，全球數(shù)據(jù)中心資本支出預(yù)計(jì)2024年至2029年將以21%的年復(fù)合增長率持續(xù)增長，到2029年總規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到1.2萬億美元。

光模塊解決方案與服務(wù)提供商新易盛也表示，公司營收大增主要系報(bào)告期內(nèi)公司受益于人工智能算力投資的發(fā)展，銷售收入較上年同期大幅增加。今年前三季度，新易盛實(shí)現(xiàn)營收165.05億元，同比增長221.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤63.27億元，同比增長284.37%。

政策與需求共振成底層支撐

光通信板塊的業(yè)績(jī)爆發(fā)離不開政策與需求的共振。其中，政策層面的持續(xù)加碼為行業(yè)發(fā)展注入確定性，而場(chǎng)景擴(kuò)張則不斷拉動(dòng)需求放量。

從政策端來看，今年以來，相關(guān)利好政策不斷出臺(tái)，為光通信行業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

今年1月，國家發(fā)展改革委、國家數(shù)據(jù)局、工業(yè)和信息化部印發(fā)的《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引》指出，推進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)東中西部算力協(xié)同，推動(dòng)國家樞紐節(jié)點(diǎn)和需求地之間400G/800G高帶寬全光連接，引導(dǎo)電信運(yùn)營商等提升“公共傳輸通道”效能，推進(jìn)算網(wǎng)深度融合。

10月16日發(fā)布的《工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于開展城域“毫秒用算”專項(xiàng)行動(dòng)的通知》指出，加快算力中心間高性能網(wǎng)絡(luò)部署，有序推進(jìn)城域400Gbps及以上、全光交叉等高速光傳輸系統(tǒng)設(shè)備應(yīng)用，到2027年實(shí)現(xiàn)城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%，城域重要站點(diǎn)全光交叉部署率不低于50%。

從需求端來看，下游市場(chǎng)是光通信產(chǎn)品的“最終使用者”，決定了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的需求規(guī)模，也是光通信板塊前三季度“業(yè)績(jī)爆發(fā)”的核心驅(qū)動(dòng)力來源。

仕佳光子表示，全球數(shù)通市場(chǎng)正處于AI算力需求驅(qū)動(dòng)的變革期，數(shù)據(jù)中心架構(gòu)加速向葉脊網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型，800G光模塊進(jìn)入批量使用階段，1.6T光模塊開始應(yīng)用。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球數(shù)據(jù)中心互聯(lián)流量每年以超過30%的速度增長，這直接帶動(dòng)了高速光模塊、大容量光纜、光纜連接器跳線等光通信產(chǎn)品的采購需求。

此外，仕佳光子還指出，國內(nèi)政策推動(dòng)的“東數(shù)西算”工程進(jìn)一步加速了骨干網(wǎng)升級(jí)，隨著電信市場(chǎng)相干通信由400G向800G升級(jí)，對(duì)大容量、多信道、寬帶寬DWDMAWG芯片及模塊需求持續(xù)增長。

工信部數(shù)據(jù)也印證了需求增長的趨勢(shì)：截至今年9月末，全國互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口數(shù)量達(dá)12.41億個(gè)，比上年末凈增3888萬個(gè)。其中，光纖接入（FTTH/O）端口達(dá)到12億個(gè)，比上年末凈增3975萬個(gè)，占互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口的96.7%。截至9月末，具備千兆網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力的10G PON端口數(shù)達(dá)3096萬個(gè)，比上年末凈增275.9萬個(gè)。全國光纜線路總長度達(dá)到7444萬公里，同比增長3.6%。

國盛證券研報(bào)表示，由于海外廠商的持續(xù)性追加訂單，算力需求持續(xù)擴(kuò)張利好頻發(fā)，驅(qū)動(dòng)光通信市場(chǎng)已迎來提前回暖跡象，股價(jià)迎來回升。預(yù)計(jì)到2026年，整個(gè)光通信產(chǎn)業(yè)鏈將從“爭(zhēng)訂單”全面進(jìn)入“保交付”時(shí)代，交付能力取代訂單獲取能力，成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)，龍頭企業(yè)將憑借其供應(yīng)鏈掌控力脫穎而出。

也有機(jī)構(gòu)提示了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。例如，金元證券就表示，從下游需求來說，若AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)不及預(yù)期，將影響產(chǎn)品銷量；從產(chǎn)業(yè)鏈來說，若上游產(chǎn)能不及預(yù)期，導(dǎo)致收入不及預(yù)期；從技術(shù)上來說，CPO（共封裝光學(xué)）、OCS（光學(xué)電路交換技術(shù)）為新技術(shù)，技術(shù)難度相對(duì)傳統(tǒng)成熟可插拔光模塊方案難度較大，前期投入及技術(shù)方案不成熟或成未來風(fēng)險(xiǎn)。